《中国银行业理财市场报告(2019年上半年)》发布!

2019-10-12 22:36:37 盈海咨询 59

2019 年上半年,银行理财业务总体运行平稳,净值型产品存续与发行规模持续增长,同业理财规模与占比持续“双降”,新发行封闭式理财产品平均期限增加,理财资金配臵以标准化资产为主,新发行理财产品以中低风险产品为主,呈现出稳健和可持续的发展态势。2019 年上半年中国银行业理财市场的主要特点如下:

一是理财产品存续余额总体保持平稳。截至2019 年6 月末,非保本理财产品 4.7 万只,存续余额22.18 万亿元,与 2018 年末基本持平。2017 年以来,银行理财产品余额总体保持平稳,未出现大幅波动。

二是净值型产品发行力度不断加大。银行理财净值化转型有序推进,净值型产品存续与发行规模持续增长。截至 2019 年 6月末,净值型产品存续余额 7.89 万亿元,同比增长 4.30 万亿元,增幅达 118.33%;2019 年上半年净值型产品累计募集金额 21.82万亿元,同比增长 86.39%。

三是理财产品募集形式以公募为主。从募集形式来看,截至2019 年6 月末,公募理财产品存续余额 21.08 万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的 95.07%;2019 年上半年,公募产品累计募集资金 54.63 万亿元,占全部非保本理财产品募集资金的98.26%。以上数据显示,银行理财产品的主要服务对象是广大个人投资者,为居民财富保值增值做出了积极贡献。

四是固定收益类理财产品占七成。银行理财产品投资风格较为稳健。从产品投资性质来看,截至 2019 年 6 月末,固定收益类理财产品存续余额最多,占全部理财产品存续余额的 72.99%,混合类理财产品占比为 26.68%,权益类理财产品占比为 0.32%,商品及衍生品类理财产品占比较少。

五是理财子公司改革取得积极进展。为强化理财业务风险隔离,推动银行理财回归资管业务本源,更好保护投资者合法权益,2018 年 12 月以来,银保监会已批准 12 家银行业金融机构设立理财子公司,目前已有 6 家正式开业运营。理财子公司在 2019年正式落地,开启了银行理财市场的新时代,对促进资管行业健康发展具有重要意义。

六是同业理财规模与占比“双降”。截至 2019 年 6 月末,同业理财存续余额 0.99 万亿元,首次降至 1 万亿元以内;同比减少 0.77 万亿元,降幅为 43.69%;占非保本理财产品存续余额的 4.45%,较 2017 年初的 23%下降逾 18 个百分点,“资金空转”现象明显减少。

七是新发行封闭式理财产品平均期限增加。2019 年上半年,新发行封闭式非保本理财产品加权平均期限为 185 天,同比增加约 47 天。期限在 3 个月(含)以下的封闭式非保本理财产品余额为 0.52 万亿元,同比减少 0.37 万亿元;占非保本理财产品余额的 2.34%,同比下降 1.92 个百分点。

八是新发行理财产品以中低风险产品为主。从产品风险等级来看,2019 年上半年,风险等级为“二级(中低)”及以下的非保本理财产品募集资金总量为 46.67 万亿元,占比为 83.93%;风险等级为“四级(中高)”和“五级(高)”的非保本理财产品募集资金量为 0.08 万亿元,占比为 0.15%。

九是债券等标准化资产是理财资金配臵的主要资产。截至2019 年 6 月末,非保本理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的 66.87%[1]。其中,债券资产占非保本理财产品投资余额的 55.93%。

银行业理财产品存续情况

(一) 理财产品余额总体保持平稳

截至 2019 年 6 月末,全国共有 384 家银行业金融机构有存续的非保本理财产品,共存续 4.7 万只,存续余额 22.18 万亿元,产品余额近两年基本保持稳定。受季度考核等因素影响,非保本理财产品余额在季度内呈现“前高后低”的变化趋势(见图1)。

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(二) 发行机构以大型银行和股份制银行为主

截至 2019 年 6 月末,国有大型银行非保本理财产品存续余额为 8.13 万亿元,同比增长 3.77%,市场占比 36.68%;全国性股份制银行非保本理财产品存续余额为 9.08 万亿元,同比增长7.53%,市场占比 40.94%;城市商业银行非保本理财产品存续余额为 3.85 万亿元,同比增长 9.64%,市场占比 17.37%;农村中小银行非保本理财产品存续余额为 0.99 万亿元,同比增长 4.97%,市场占比 4.45%(见表 1)。

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(三) 银行理财以公募产品为主

“资管新规”和“理财新规”规定,应根据募集形式的不同,将理财产品分为公募理财产品和私募理财产品,其中,公募理财产品面向不特定社会公众公开发行。截至 2019 年 6 月末,公募非保本理财产品存续余额为 21.08 万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的 95.07%;私募理财产品存续余额为 1.09 万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的 4.93%(见表 2)。

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(四) 开放式产品占比较高

截至 2019 年 6 月末,开放式非保本理财产品存续余额为14.97 万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的 67.51%;存续余额同比增长 2.63 万亿元,增幅为 21.34%。封闭式非保本理财产品存续余额为 7.21 万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的 32.49%(见表 3)。

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(五) 净值型产品发行力度不断加大

“资管新规”和“理财新规”发布后,银行理财净值化转型有序推进,净值型产品存续余额及占比持续增长。截至 2019 年6 月末,净值型非保本理财产品存续余额 7.89 万亿元,同比增长4.30 万亿元,增幅达 118.33%;净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的 35.56%,其中,开放式净值型产品占全部净值型产品比例为 82.84%(见图 2)。

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(六) 产品投资性质以固定收益类为主

根据“资管新规”和“理财新规”要求,理财产品按照投资性质的不同分为固定收益类、权益类、商品及衍生品类和混合类理财产品。截至 2019 年 6 月末,固定收益类理财产品存续余额为 16.19 万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的 72.99%;混合类理财产品存续余额为 5.92 万亿元,占比为 26.68%;权益类理财产品占比为 0.32%(见表 4),商品及衍生品类理财产品占比较少。

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(七) 同业理财规模与占比“双降”

截至 2019 年 6 月末,同业理财存续余额 0.99 万亿元,首次降至 1 万亿元以内;同比减少 0.77 万亿元,降幅为 43.69%,较2018 年初减少2.27 万亿元,降幅达69.67%;占非保本理财产品存续余额的 4.45%,较 2017 年初的23%下降逾18 个百分点,“资金空转”现象明显减少(见图 3)。

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银行业理财产品发行情况

(一) 开放式产品募集资金占比较高

2019 年上半年,全国共有 384 家银行业金融机构发行了非保本理财产品,累计募集资金 55.60 万亿元(包含开放式非保本理财产品在 2019 年上半年所有开放周期内的累计申购金额,下同)。其中,开放式产品全年累计募集资金 47.91 万亿元,占非保本理财产品募集总金额的 86.16%,占比同比上升 3.18 个百分点;封闭式产品全年累计募集资金 7.69 万亿元,占非保本理财产品募集总金额的 13.84%。

(二) 净值型产品募集资金与占比持续上升

“资管新规”要求资管产品实行净值化管理,进而推动银行理财打破刚兑、回归资管本源。2019 年以来,各银行业金融构明显增加了净值型产品的发行力度,加强投资者教育、推动产品规范转型,净值型产品在市场上的影响力不断提升。2019 年上半年,净值型产品累计募集资金 21.82 万亿元,同比增长 10.11万亿元,增幅为 86.39%;净值型产品募集资金占全部非保本产品募集资金的 45.39%,占比较上年同期上升 17.77 个百分点(见图 4)。

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(三) 公募产品募集资金占绝大多数

2019 年上半年,公募理财产品累计募集资金 54.63 万亿元,占全部非保本理财产品募集资金的 98.26%;私募产品累计募集资金 0.97 万亿元,占全部非保本理财产品募集资金的 1.74%(见表 5)。

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(四) 新发行封闭式理财产品平均期限增加

2019 年上半年,新发行封闭式非保本理财产品加权平均期限为 185 天,同比增加约 47 天。新发行 3 个月(含)以下封闭式产品累计募集资金 1.38 万亿元,同比减少 2.23 万亿元,降幅为 61.71%;占全部新发行封闭式非保本理财产品募集资金的17.95%,占比同比下降 16.62 个百分点。

(五) 新发行理财产品以中低风险产品为主

从产品风险等级来看,2019 年上半年,风险等级为“二级(中低)”及以下的非保本理财产品累计募集资金 46.67 万亿元,占比为 83.93%;风险等级为“四级(中高)”和“五级(高)”的非保本理财产品募集资金 0.08 万亿元,占比为 0.15%(见表 6)。

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(六) 理财子公司改革取得积极进展

2018 年 12 月以来,累计已有超过 30 家银行业金融机构宣布拟成立理财子公司,其中 12 家已获批成立理财子公司。6 月 3日,首家理财子公司正式开业运营,目前已有 6 家理财子公司开业。理财子公司在 2019 年正式落地,开启了银行理财市场的新时代。未来理财子公司将从产品转型与创新、投资者教育等多个方面加速资管行业供给侧结构性改革,推动全行业健康发展,为投资者创造长期价值,进一步加强金融支持实体经济质效。

银行业理财产品投资资产情况

从资产配臵情况来看,截至 2019 年 6 月末,非保本理财共持有资产余额 25.12 万亿元。其中,存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的 66.87%。债券是理财产品重点配臵的资产之一,在非保本理财资金投资各类资产中占比最高,达到 55.93%(见图 5)。

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非保本理财持有的债券资产中,国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券和政策性金融债券占非保本理财投资资产余额的 7.84%;商业性金融债券、同业存单、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券和外国债券占非保本理财投资资产余额的 48.09%。

银行业理财产品收益情况

2019 年上半年,非保本理财产品累计兑付客户收益 4801 亿元。其中,公募产品累计兑付客户收益 4556 亿元,占全部非保本理财产品累计兑付客户收益的 94.90%;分机构类型来看,国有大型银行累计兑付客户收益 1585 亿元,占比 33.01%;全国性股份制银行累计兑付客户收益 2068 亿元,占比 43.08%。

2019 年上半年,封闭式非保本产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为 4.61%,同比下降约 34 个基点(见图 6)。2017 年下半年以来,封闭式非保本理财产品加权平均兑付客户收益率大致呈先上升、后下降的态势,与债券市场利率走势大致相符。

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注:1 理财产品穿透底层配置资产比例,下同。

附注

全国银行业理财信息登记系统(China Banking Wealth Management Registration System,英文简称“WeMax”)是在中国银保监会指导下,由理财中心自主设计、开发建设和营运管理,供银行业金融机构进行理财产品报告登记及相关业务操作的电子化系统。

本系统对银行业金融机构发行的理财产品,分产品端和投资端,对申报、发行、募集、存续、交易和终止整个生命周期的所有关键信息进行登记,包括了 700 多家银行自 2011 年以来发行的理财产品的相关信息。为进一步服务市场参与者,促进理财市场健康发展,理财中心特发布本报告供社会公众参考,全文可以通过中国理财网(www.chinawealth.com.cn)查阅。

理财中心经国家工商行政管理总局核准并在北京市工商行政管理局注册,理财中心业务范围包括:理财登记托管结算业务;理财业务的风险监测与分析;理财大数据库建设,信息和技术服务,市场研究;理财直接融资工具和银行理财管理计划业务的综合服务;理财信息披露、培训宣传、咨询评价和投资者教育等服务;银保监会同意的其他业务。

理财中心作为全国银行业理财市场集中登记、信息披露和第三方托管服务机构,目前已建成理财登记、托管、中国理财网以及理财综合业务平台等系统,搭建了我国银行业理财市场重要的基础设施平台,对于我国银行理财业务发展具有重大意义。

盈海咨询是一家专业的消费者调研公司,2005年成立,我们服务的客户80%以上均为世界500强企业以及行业知名企业;经过多年的发展,建立了适合中国社会调查的独有调查网络,可提供全方位市场调查跟踪服务。咨询电话:010-86399425


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